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珠海烟酒回收,茅台发布2020收入指引,后千亿时代动力依然强劲

本周观点:本周茅台对外披露2019年业绩情况,收入、净利润分别同比增长15%左右,同时公布2020年收入增长指引为10%。2020年公司的茅台酒计划销量为3.45万吨,同比增长11%,超市场预期亦打消了市场关于公司十三五收官年增长动力不足的担心。公司产能今年将达5.6万吨,正常情况下将支撑未来5年产量持续大个位数以上增长,后千亿时代增长动力依然强劲。但我们同时也应对茅台业绩给予更为理性的预期,根据茅台官网报道,保芳书记在近日召开的工作会议上表示,作为一家“千亿级”企业,寄望于长期保持30%左右的增速是不理性也不负责任的,长期而稳健的增长方能真正凸显茅台的价值。

市场回顾:本周上证综指上涨2.62%,沪深300上涨3.06%,食品饮料板块下跌1.92%,弱于沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒下跌2.94%,啤酒上涨1.44%,其它酒类上涨0.73%,软饮料上涨2.91%,葡萄酒上涨1.80%,黄酒上涨2.76%,肉制品上涨3.65%,调味发酵品下跌0.57%,乳品上涨3.95%,食品综合上涨2.48%。

数据跟踪:截止2020年1月3日,1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1267元、569元、438元、519元,京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1267元、569元、438元、519元,价格相比上周均无变化。

重要研报:百润股份(002568):对标成熟市场,我国预调酒行业中长期有5-8倍增长空间。预调酒凭借清新的口感、较低的价格和丰富的饮用场景,受到欧美及亚太成熟市场年轻消费者的欢迎。2018年我国预调酒总消费量为9万千升,人均0.06升/年,仅相当于日本的1/150、美国的1/50,与成熟市场相比,我国的预调酒市场仍处于比较早期的阶段,在城镇化率提升、洋酒饮用氛围增强和龙头公司的带动下,行业拐点已至,具备再度启动的潜力。公司在产品研发、产能布局上于行业内有着明显优势,营销方面将消费场景与品牌绑定,为品牌的长期发展打下良好基础。

风险提示:食品安全风险,宏观经济增速放缓。

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